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  原标题:创市纪|A股的五个“第一次”在科创板诞生

  一年前的2019年7月22日,科创板首批25家上市公司集体挂牌上市,科创板正式开市。

  这一年来,A股市场一系列改革举措,在科创板落地生根。从上市审核,到发行承销,从交易组织,到持续监管,多项A股市场的“第一次”在科创板诞生。

  第一场由交易所召开的发审会

  注册制是科创板最大的制度创新。

  不同于审批制、核准制,注册制的基本特点是以信息披露为中心,通过要求证券发行人真实、准确、完整地披露公司信息,使投资者可以获得必要的信息对证券价值进行判断,并作出是否投资的决策,证券监管机构对证券的价值好坏、价格高低不作实质性判断。

  注册制不是不审、不管。从操作程序来看,承担审核工作的部门从过去的证监会前移至上交所,证监会则负责履行注册程序。

  2019年6月5日,科创板上市委2019年第1次审议会议在上海证券交易所召开,会议审议了微芯生物安集科技天准科技三家企业的科创板上市申请,三家企业均获通过。

  值得一提的是,上交所科创板审核工作做到了公开、透明、可预期,从审核中心决定受理一家企业的申请开始,到一轮轮审核问询及回复的内容,再到企业上会接受审议的全过程,都能在上交所官网上找到详细记录。

  第一家仅用20个工作日通过审核的上市公司

  科创板的审核效率之高,在中芯国际(688981)的审核之路上得到了充分的体现。

  6月1日,中芯国际的科创板上市申报获得上交所受理;

  6月4日,中芯国际开始接受上交所审核中心的问询;

  6月7日,问询回复公示挂网,审核问询就此结束;

  6月19日,上交所科创板上市委2020年第47次审议会议结果出炉,同意中芯国际集成电路制造有限公司发行上市(首发);

  6月29日晚间,证监会发文称,近日按法定程序同意中芯国际的科创板首次公开发行股票注册。

  7月16日,中芯国际以高开245.96%的股价表现在科创板上市,成为首家实现“A+H”上市的红筹企业。

  第一家亏损上市公司

  科创板推出 “以市值为核心”的5+2套上市标准体系,在五大上市门槛中,第五套标准要求对于营业收入和净利润规模完全不设要求,具体为“预计市值不低于人民币40亿元,主要业务或产品需经国家有关部门批准,市场空间大,目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验,其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。”

  目前已上市企业中,泽璟制药(688266)是首家以这一套上市标准上市的科创板公司,也是A股市场首家还没盈利就获准上市的企业。

  泽璟制药董事长盛泽林此前在接受澎湃新闻专访时感慨:“(科创板)通过这样重大的改革,使很多注重研发、注重科技,但还没有盈利、还没有从市场上获得销售收入的公司,仍然能够把科研坚持下去、直到产品成功。科创板提供了这样的一个契机,使我们能够有了上市的机会,这也是中国资本市场在监管理念上一次重大的突破。”

  第一家同股不同权上市公司

  多年来,A股市场始终只向同股同权的公司开放,但在科创企业之间,对表决权进行差异化的安排是较为普遍的现象。科创板在上市门槛中作出重磅改革,允许科技创新企业发行具有不同表决权的类别股份并在科创板上市。同时,为平衡好具有特别表决权的股份与普通股份之间的利益关系,科创板作出了相应的制度安排。

  2020年1月20日,云计算服务商优刻得(688158)登陆科创板,成为科创板首家拥有同股不同权结构的科技企业,创造了A股的历史。至此,同股不同权企业上市正式从设想成为现实。

  第一家红筹上市公司

  在普遍采取同股不同权的企业中,红筹企业是较为特殊的一类。在最初的制度设计中,科创板就向红筹企业打开了大门,《上海证券交易所科创板股票上市规则》要求,营业收入快速增长,拥有自主研发、国际领先技术,同行业竞争中处于相对优势地位的尚未在境外上市红筹企业,申请在科创板上市的,市值及财务指标应当至少符合下列标准之一,一是预计市值不低于人民币 100 亿元;二是预计市值不低于人民币 50 亿元,且最近一年营业收入不低于人民币5亿元。

  2020年2月27日,华润微电子(688396)登陆科创板,成为A股市场上的第一家红筹公司。

  在华润微尝得头啖汤之后,监管层仍在推进加强红筹公司在科创板上市的便利度。

  2020年6月5日,上交所又发布了《关于红筹企业申报科创板发行上市有关事项的通知》,对红筹企业申报科创板发行上市中,涉及的对赌协议处理、股本总额计算、营业收入快速增长认定、退市指标适用等事项,做出了针对性安排。

  上交所在通知中指出,发布这一通知的主要目的,旨在持续增强科创板相关制度安排的包容性和适应性,进而将吸引优质科创类红筹企业登陆科创板、促进科创板市场做优做大等现实需要落到实处。

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责任编辑:陈悠然 SF104

  原标题:稳就业举措全面落地效果显现

  来源: 经济日报

  新冠肺炎疫情之下,就业形势备受关注。数据显示,今年上半年,全国城镇新增就业564万人,完成全年目标任务的63%;6月份全国城镇调查失业率为5.7%,二季度末全国城镇登记失业率为3.84%。

  “上半年整体就业走势前低后稳。”人力资源和社会保障部就业促进司司长张莹表示,一季度,就业开局低迷。二季度,随着复工复产稳步推进,稳就业举措全面落地,劳动力市场需求升温,就业局势逐步回稳。

  就业形势逐步回稳,得益于疫情有效控制、复工复产有序推进和经济企稳回升。今年以来,我国加大政策对冲稳岗位,打出“减免缓返补”政策组合拳,阶段性减免3项社会保险单位缴费部分,允许延期缴纳社会保险费,扩大中小微企业失业保险稳岗返还、以工代训政策受益面,对企业吸纳重点群体就业给予吸纳补贴、见习补贴等。上半年,全国共发放失业保险稳岗返还资金636亿元,发放各类就业补贴资金405亿元。

  加大对中小微企业吸纳就业补贴力度,扩大国有企事业单位招聘规模、扩大基层项目招募规模、扩大研究生及专升本招生规模,挖掘科研助理、基层教育医疗、社区服务就业潜力……通过“一个加大、三个扩招、三个挖潜”,高校毕业生就业渠道不断拓宽。农民工就业服务、职业培训和权益维护工作扎实推进。数据显示,我国实施农民工返岗“点对点”服务行动,已累计“点对点”运送600多万名农民工安全有序返岗。

  线上就业服务全面启动。线上春风行动提供岗位信息近千万;百日千万网络招聘活动发布岗位需求2761万人次,劳动者投递简历近2000万份;目前正在开展的民营企业招聘月活动,已提供民营企业岗位信息超200万条。

  “截至6月底,全国外出务工贫困劳动力达2830万人,超过去年总数。同时,动态调整就业困难人员认定标准,用足用好各类公益性岗位,有效发挥就业兜底保障作用。”张莹说。

  受疫情影响,部分毕业生离校时仍没落实工作。据悉,人力资源和社会保障部将会同有关部门实施促进高校毕业生就业创业专门行动,对目前还没有就业的毕业生,将通过加强教育部门与人社部门信息衔接、部署街道社区走访摸排、畅通服务登记渠道等方式,建立未就业毕业生实名服务清单。

  “人力资源社会保障部门将始终关心关注困难毕业生的就业创业工作,对建档立卡贫困家庭毕业生、零就业家庭毕业生、残疾毕业生和湖北籍毕业生实施专项帮扶,优先提供就业服务,优先推荐就业岗位,优先提供就业帮扶。”张莹表示,将加快落实就业补贴政策,激励中小微企业更多吸纳毕业生就业,加快基层紧缺的教育医疗、社区服务等领域挖潜力度,拓宽毕业生就业空间。在创业培训方面,毕业生将享受咨询辅导、跟踪扶持、成果转化等服务。毕业生创业可申请最高20万元的创业担保贷款,并申请一次性创业补贴。

  数据显示,截至6月底,全国基本养老、失业、工伤保险参保人数分别为9.76亿人、2.08亿人、2.56亿人。上半年,3项社会保险基金总收入2.35万亿元,总支出2.68万亿元。今年减免社保费的力度和规模空前,人社部预计,全年企业养老、失业和工伤3项社会保险预计减费1.6万亿元,其中企业养老保险费减收就占1.5万亿元。

  不少人担心,减免企业养老保险费力度这么大,会不会影响养老金按时足额发放?对此,人社部养老保险司司长聂明隽明确表示,减免社保费不会影响养老金按时足额发放,也不会影响今年的养老金调整。

  “得益于经济多年快速发展,我国企业养老保险基金积累了比较可观的‘家底’,去年年底累计结余有5万亿元。今年实施减免政策后,预计会有部分省份出现当期收不抵支,但绝大部分省份都能通过动用历年结余确保发放。”聂明隽说。

  人社部对上半年养老保险基金运行情况进行的调度分析显示,基金总体运行平稳,阶段性政策执行结果符合预期。截至6月底,全国企业养老保险基金累计结余4.77万亿元,预计到年底能够保持3.8万亿元以上的结余,此外还有2万多亿元的全国社会保障战略储备基金,整体支撑能力较强。

  减免养老保险费不会影响今年的养老金调整。4月份,人社部、财政部经国务院批准下发了今年调整退休人员基本养老金的通知,调整水平为5%。聂明隽说,目前,已有25个省份出台了具体调待方案。

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责任编辑:陈永乐

新浪理财大学,听股神巴菲特谈市场,巴菲特亲述个人投资策略,预测未来趋势!

原标题:疫情肆虐巴菲特损失惨重 伯克希尔今年市值蒸发近千亿美元 来源:新浪财经

北京时间7月22日消息,股神巴菲特(Warren Buffett)旗下的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)今年市值遭受的疫情打击比几乎任何其他美股上市公司都要大。

受新冠疫情影响,伯克希尔股价今年下跌了16%,市值减少了约900亿美元,至约4600亿美元,市值蒸发规模在美股所有上市公司中排名第五,前四名分别为摩根大通富国银行美国银行埃克森美孚,其市值损失在1100亿至1400亿美元之间。

Roundhill Investments首席执行官兼联合创始人Will Hershey此前在社交媒体上首次指出了上述惊人的跌幅。Hershey还表示,亚马逊今年的市值增加了超过5600亿美元,而苹果微软特斯拉谷歌的市值都增加了约1000亿至4000亿美元。

巴菲特对上述银行和石油公司进行了投资,这成为导致伯克希尔巨亏的原因之一。但巴菲特还持有苹果公司大量股份,对这家科技巨头的投资在帮助伯克希尔度过新冠危机方面发挥了至关重要的作用。

自3月份市场触底以来,伯克希尔持有的苹果股份(占其投资组合的40%)价值已大增400亿美元。

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责任编辑:张玉洁 SF107

  来源: 中科院物理所

  大家可能注意到了,小时候(我说的是我小时候也是你小时候)下雨前后会有很多蜻蜓,但是现在城市里蜻蜓比较少见,哪怕是下雨也带不出几只。蜻蜓作为环境指示生物,在全世界的数量都在下降。

  栖息地的减少和污染固然是导致蜻蜓数量下降的重要因素,但另一大因素说出来你可能不信,那就是玻璃窗、马路和汽车。

  蜻蜓的童年是在水里度过的,它们的爹妈也是在水上高难度比爱心生baby的,所以它们最中意的就是水景房。

呂宋灰蜻(Orthetrum luzonicum)比爱心。图片来源:维基百科

  人类是靠眼睛找水,蜻蜓也差不多,但是它们依靠的是光的特殊性质:偏振光。

  光在传播的时候,还有这样和传播方向垂直的振动——

  阳光相当于动图左边,是各种偏振光的大杂烩,没有明显的偏振。但是阳光照射到水面后的反射光往往是水平偏振光。蜻蜓就是依靠水平偏振光找到水源的,因为在人类出现前的世界,能产生水平偏振光真的就只有水而已。

根据根据菲涅耳方程,去极化的光(如阳光)照射到水平面上,反射光是水平方向的线偏振光。

  所以,在演化的过程中,水平偏振光是蜻蜓最信赖的学区房标志了。除了蜻蜓,大部分水生昆虫,如蜉蝣、石蛾、虻、龙虱也是利用水平偏振光找水源的。

柏油路面和汽车吸引了大量蜉蝣群集,蜉蝣寿命很短,只有几日甚至几小时,成虫集体交配然后死亡。图片来源:(DOI)10.1093/beheco/arx081

  但是人类来了以后一切都不一样了。工业文明后出现了越来越多能够产生偏振光的人造物,比如太阳能板、玻璃墙面、汽车玻璃、柏油路面,还有水平的黑色墓碑。

  更惨的是,水生昆虫喜欢高偏振度,也就是偏振光占比比较高的光,因为偏振度和水深以及浑浊程度有关。浅水的偏振度比较小,高度偏振的水平偏振光标志着深水。

  和人造物的偏振度相比,自然水体的偏振度很低。自然水体能使30-80%的反射光成为水平偏振光,但是人造物可以使95-100%的反射光变成偏振光,也就是说偏振度可以达到95-100%。

  越黑滑的表面,偏振度越高,这被称为乌诺夫效应。大家可以看到,几种典型的人造物的偏振度比小水塘的更大——

不同人造物表面和自然水体(a)的偏振度的对比,颜色越深表示偏振度越大。图片来源:(doi)10.1890/080129

  因此,黑滑平的人造材料也更吸引水生昆虫。蜻蜓很容易受到柏油路、黑色塑料大棚、深色汽车、深色墓碑、深色玻璃以及太阳能板发出的水平偏振光的影响,趴到上面嘿嘿嘿,最终逐渐走向灭门。

  2006年,长期关注偏振光的生物影响的匈牙利罗兰大学的昆虫学家 Gyorgy Kriska 同事发现,黑色和红色的汽车对某些蜻蜓特别有吸引力,雄蜻蜓在上面霸坑,雌蜻蜓在上面产卵。最终你家黑色轿车顶变成了蜻蜓一家的祠堂。

  当然,被人造偏振光迷惑的不仅有水生昆虫,一些脊椎动物,比如棕硬尾鸭 、普通潜鸟 、褐鹈鹕等水鸟也常被发现在柏油路、停车场上一脸问号地瞎晃。

  说几个著名的偏振光连环屠场。

  加州洛杉矶有个叫做拉布雷亚沥青坑的自然地标。这个地方有天然的沥青,水平沥青反射的完美水平偏振光迷惑了从昆虫到鸟类的大量动物。这些动物受到水平偏振光的诱惑纷纷前来赴死,它们的尸体掉在黑乎乎的沥青坑里,又吸引了其他掠食者和食腐动物,形成了一个死亡食物链。

拉布雷亚沥青坑 图片来源:维基百科

  和沥青坑类似,1996年发表在 Nature 上的一篇论文发现,科威特的石油湖也成了昆虫的死亡基地。

依赖偏振光寻找水源的昆虫常常陷入人造偏振光的陷阱。a是废弃石油坑洞表面的蜉蝣,b是黑色塑料大棚上的蜉蝣,c是玻璃窗表面的石蛾,d是黑色墓碑上的蜻蜓,e是红色汽车顶上的龙虱,f是在柏油路上产卵的石蝇。图片来源:(doi)10.1890/080129

  更更更惨的是,蜻蜓的领地意识贼强,它们巡山过后总是回到同一个地点定住。

  蜻蜓觉得黑色墓碑不错以后,就会常回碑具看看,2007年专注于偏振光研究的匈牙利生物学家 GÁBOR HORVÁTH 这样记录下了蜻蜓科的生物们对黑色墓碑的执迷不悟。后来生物学家不得不造了一个名词出来描述生物对又黑又滑的物体的迷恋——偏振束缚效应(polarization captivity effect)。

  你要说蜻蜓笨吧,还真不是,人家精了几亿年了。

  蜻蜓出现在3.2亿年前的石炭纪,比人类的历史长80倍。那个时候地球上有许多巨型的节肢动物,蜻蜓老祖的翼展也达到了70厘米。

位于法国国立自然史博物馆的巨脉蜻蜓(Meganeura monyi)标本,巨脉蜻蜓是3亿年前的一种巨型昆虫,和现代蜻蜓有亲缘关系。图片来源:维基百科

  也就是说,在恐龙出现前,蜻蜓就存在一亿年了,什么厉害的大只佬没见过啊。而且根据化石,几亿年来,蜻蜓的相貌没有什么变化,在人类出现前它们的身体是一种颇为成功的设计。

  但是这样的设计,却在最近的几百年里不灵了。这种没有办法快速适应环境变化,原本的成功生存策略惨变杀戮工具的情况,叫做演化陷阱(evolutionary trap)。

  虽然我们现在还不确定人造偏振光是否能让一个物种灭绝,但蒙大拿大学的生物学家 Bruce A。 Robertson  和 Richard L。 Hutto 在2006年发表在 Ecology 上的一篇论文中提出,水平偏振光对水生动物的吸引力是资料最为翔实有力的生态陷阱。因此在近10年里,偏振光污染成了生态学中的一个重要课题。

  我知道你在想什么。既然偏振光是水生昆虫杀手,那能不能用它来灭蚊呢?

  刚才我们说,虽然大多数在水里产卵的昆虫都依赖水平偏振光,但埃及伊蚊(Aedes aegypti),也就是花蚊子是唯一一个(令人瘙痒的)例外。蚊子会用气味和水蒸气等线索找“产”地,所以偏振光对它们的用处并不大。

  小蜻蜓对又黑又滑会发出偏振光的人造物疯狂上瘾到无法自拔不意外啊,某两脚兽不也是吗?

  纽约市的金融行业公司正面临诸多因素造成的逆风冲击,如:在家上班的员工,闲置的办公空间,治安不佳的城市以及对痴迷税收的州立法机关。所以当彭博社报道称,纽约市的金融行业正考虑将规模至少削减20%时,并不令人吃惊。

  根据Partnership为纽约市进行的一项研究,约25%的雇主正在考虑将纽约市的工作岗位至少减少20%,约16%的雇主希望将工作岗位移出纽约市。

  企业预计今年夏天只有10%的员工会回到办公室。到2020年底,这个数字料上升到40%。因此,未来两年市和州的税收损失可能会超过370亿美元。但这也许是件好事情,纽约州的政客们可能会因此放弃一些“可怕”的想法,比如,动用7.5亿美元纳税人资金帮助建造了特斯拉的2号超级工厂。

  该研究预测,该市经济今年可能收缩13%。根据报告,健康以外的头等大事应该是帮助小型企业和少数族裔拥有的企业;改善在线教育和职业培训;提供经济适用房;改革预算和税收;以及推进可再生能源、数字基础设施和货运优化。

  近日,纽约州民主党人试图对股票交易征税,主张对价值5美元或以下的股票出售征收1.25美分的税,对价值20美元以上的股票征收最高5美分的税。金融博客零对冲对此表示,难怪成千上万的对冲基金经理离开纽约,前往像佛罗里达这样更加宜人的地方。 

  此外,纽约最大、最著名的写字楼最近的公寓楼价格暴跌,为该城市的商业地产前景埋下了不祥之兆。彭博社称,“你再也不会去的办公室”似乎不仅被抛弃了,而且成了周围公寓价格的黑洞。

  根据租房网站StreetEasy的数据,今年第二季度曼哈顿的出租房源价格在最初基础上打折的比例最大。其中熨斗区(Flatiron)降幅创下了惊人的45%。在中城西区和金融区,分别有40%和42%的公寓降价。

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责任编辑:孟然

  公募基金半年度管理规模出炉!截至6月30日,公募基金管理规模突破17万亿元。由于权益基金赚钱效应显现,其规模较一季度末增幅超过30%。

  权益基金规模在1000亿元以上的基金管理人也实现大扩容,16家基金管理人迈入“千亿俱乐部”。

  此外,今年权益基金发行进入高光时刻,爆款基金频出,但值得注意的是,多只爆款基金遭遇大量赎回,份额严重缩水。

  有人赶超有人掉队

  天相投顾数据显示,剔除货币和理财债基,易方达基金管理规模超过5000亿元,继续蝉联冠军宝座,和一季度末相比,易方达基金规模增长653.23亿元,华夏基金以4826.56亿元规模位列第二。

  非货币短期理财规模排名前十的基金公司名单略微发生变化,其中,工银瑞信基金规模实现较快增长,较一季度末增幅为25.27%,跻身前十名。

  值得一提的是,广发基金排名持续上升,去年三季度末位列第八,去年年底升至第六,今年一季度末位列第四,今年二季度末广发基金非货币短期理财规模增长575.37亿元,排名也升至第三位。其中,去年公募基金冠军刘格菘管理的基金规模已超过800亿元。

  从整体来看,有人排名快速提升,有人则掉队。

  和一季度末相比,长城基金、诺德基金、国金基金、东方阿尔法基金、英大基金等排名均提升10位以上。其中,英大基金规模从46.07亿元增长至152.76亿元,增幅为231.6%。

  几家欢喜,几家愁。长安基金、东海基金、先锋基金、摩根士丹利华鑫基金、博远基金排名均下降10位以上,其中,长安基金二季度末规模减少88亿元,较一季度末下滑54.43%。

  前50基金公司(剔除货币和理财债基)情况

  权益基金规模快速增长!

  受益于净值上涨,权益类基金规模大幅攀升。截至二季度末,权益类基金规模为3.1万亿元,较一季度末增加7299.99亿元,同比增幅为30.77%。

  权益类基金规模快速增长主要与基金上半年收益较高有关,从权益类基金的份额变化来看,不少投资者选择落袋为安。据天相投顾测算,二季度股票型基金遭遇净赎回1560.68亿份。

  权益基金“千亿俱乐部”进一步扩容。权益基金规模在1000亿元以上的基金公司从一季度末的11家增至16家,易方达基金取代华夏基金,以3277.33亿元的规模位列第一,华夏基金权益基金规模也超过3000亿元。

  权益基金“千亿俱乐部”中,多家基金公司二季度权益基金规模较一季度末增幅超过20%。其中,南方基金、中欧基金、鹏华基金二季度权益基金管理规模增幅分别为33.43%、40.56%、31.28%。

  基金行业马太效应越来越显著。上述16家基金管理人的权益基金规模合计占全行业的63%,此外,仍有36家公募基金管理人的权益基金规模不足10亿元,权益基金规模合计占全行业的0.33%。

  权益类基金排名前二十

  爆款基金大缩水

  值得注意的是,今年权益基金发行进入高光时刻,爆款基金频出,但多只爆款基金遭遇大量赎回,份额严重缩水。

  偏股混合型基金中,例如,广发价值优势2月27日发行,一日售罄,发行了98亿份,3月27日开放申购、赎回业务,截至6月30日,3个多月时间,基金份额减少54.52亿份。就业绩而言,截至7月21日,广发价值优势成立以来收益率为36.09%,其中,7月以来收益率为12.14%。

  类似的还有汇添富大盘核心资产,募集时间只有两天,1月8日成立,发行份额为113.2亿 份,4月8日开放日常申购、赎回业务,2个多月后,截至6月30日,基金份额只有59.12亿份。汇添富大盘核心资产成立以来收益率为35.67%。

  来源:望京博格统计

  主动股票型基金也遭遇类似的问题。其中,二季度易方达研究精选净赎回超过74亿份。具体来看,2月19日发行的易方达研究精选一日售罄,发行份额为165.89亿份,3月20日开放日常申购、赎回业务,截至6月30日,基金份额只有87.76亿份。易方达研究精选成立以来收益率也近30%。

  来源:望京博格统计

  一位业内人士感慨,看着上述榜单,联想下托管、主销行和基民投资行为习惯。排名靠前的两三个,都是最近半年多成立的新基金,业绩都不错,基金打开申赎却遭遇大幅赎回。权益类基金整体净流入应该是没问题,但增量资金真有那么多吗?这些钱去哪儿了呢?动态去想,在这个生态里,这才叫“打”新基金。

  不少人开始“炒基金”

  对于爆款基金遭遇大量赎回,业内人士表示,许多投资者在收益率达到10%的时候选择赎回。有的投资者是落袋为安,有的则是听从银行客户经理的建议,然后去认购新的热门基金。

  此外,随着公募基金赚钱效应的显现,不少投资者开始“炒基金”。

  一位微博名为“混沌与概率1997”的大V透露,不少90后短线买卖基金。“在知乎500人的大群里,许多90后买基金一周赚5到7个百分点就赎回了,然后在群里兴高采烈地讨论,跟风买下一个基金。本来可以赚到20%,一顿短线操作,利润可能只有10%。如果顶部再加仓,很容易就亏钱,还不如在市场底部买好基金,长期持有。

  汇添富基金总经理张晖表示, 基本上不建议择时。“去年我做了一个统计分析,我将我们公司过去表现较为优异的三只基金做了归因分析,发现无论是过去五年还是十年,时机选择对于收益的贡献都是负的,更多的收益来自于资产配置和个股选择。”

  他认为,如果是靠挑选好股票赚钱的基金,即使买在大盘的相对高点,拉长来看,也可以靠时间来弥补风险。若使用基金作为趋势投资的工具,择时进行买进、卖出,在长期波动中的胜率是很难把握的,往往赚不到钱。

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责任编辑:陶然

  证券时报记者 邢云

  几番波折之后,学大教育的创始人金鑫终于将掌控紫光学大

  紫光学大7月21日晚间公告,公司拟向不超过35名特定投资者定增募资不超过11亿元用于教学网点建设项目、教学网点改造优化项目、OMO在线教育平台建设项目以及偿还股东紫光卓远借款。

  需要关注的是,本次非公开发行对象之一晋丰文化为公司董事兼总经理金鑫、董事廖春荣间接持股的公司,金鑫对晋丰文化拥有控制权,金鑫将通过认购定增股份取得公司实际控制权。

  二级市场对金鑫的回归充满“期待”。今年以来,公司股价涨逾185%,今日股价报收89元/股,上涨9.48%。

  回溯金鑫重掌学大之路,需要追溯至2010年,那一年,33岁的金鑫带领学大教育在美国纽交所上市。

  此后,学大教育拟回归A股。2015年,彼时的银润投资公告,计划非公开发行2.875亿股募集不超过55亿元资金,用于收购纽交所上市的学大教育全部股份、在线教育平台建设及设立国际教育学校投资服务公司。

  然而,因为资本市场变动,学大教育创始团队控制权旁落,紫光集团旗下紫光卓远成为上市公司第一大股东,上市公司也正式由银润投资更名为紫光学大。

  不过,金鑫一直没有放弃重掌学大教育。2019年底,金鑫开始股权腾挪,直指紫光学大控制权。

  2019年11月29日,金鑫担任实控人的天津安特与银润控股集团有限公司、浙江台州银润投资有限公司签订《股权转让协议》,受让后两者共同持有椰林湾投资策划有限公司100%股权,从而获得上市公司12.93%的股份。

  加上同年8月至11月期间天津安特通过二级市场买入的上市公司4.99%的股份,此时,天津安特合计持有紫光学大股份达到了17.93%。

  当时天津安特在权益变动书中表示,看好紫光学大的的发展潜力,认可其长期投资价值。不排除在未来12个月内继续增持紫光学大股份的可能。

  天津安特成立于2017年4月28日,成立时控股股东为西藏乐耘投资有限公司,持有天津安特99%股份;2018年9月27日,天津智士受让天津安特80%股份;2019年8月21日,天津盛宸受让天津安特99.99%股份,成为天津安特的控股股东。

  天眼查显示,天津安特的实控人,正是学大教育的联合创始人金鑫。

  5月14日,紫光学大再次披露权益变动,经过2019年11月29日的交易,以及前后在二级市场的不断买入,天津安特以直接与间接的方式,合计持有上市公司共计23.94%的股权,超过上市公司当前第一股东及其一致行动人合计持股,成为上市公司新的第一大股东。

  不过,金鑫掌控紫光学大之后,马上要应对将是新冠肺炎疫情带来的业绩滑坡。

  紫光学大6月18日晚公告,公司的主营业务是教育培训,2019年公司线下教育收入约占总收入的98.7%,在线教育收入约占到总收入的1.3%。受新冠肺炎疫情的影响,公司子公司学大教育的线下教学于2020年上半年均曾出现停滞的情况,截至目前,学大教育在北京等部分省市线下教学仍处于停滞状态,对公司2020年春季、暑期课程招生和业绩、利润产生不利影响。

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责任编辑:马秋菊 SF186

  

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  粤开策略|科创50正式发布,进一步提升科创板关注度-0722

  来源: 粤开崇利论市

  热点跟踪:上证综指实行新编制方案,科创50正式发布,后续改革提速

  7月22日上证综合指数编制方案正式实施,主要剔除ST、*ST股;纳入红筹CDR、科创板标的;延长新股计入指数的上市时间要求,旨在减小股指失真程度,真实反映沪市行业结构变化。

  同时,科创50指数将正式发布。指数以2019年12月31日为基日,基点为1000点,7月22日收盘后发布上证科创板50成份指数历史行情,7月23日正式发布实时行情。

  今年以来,资本市场进行多项改革,上交所、深交所和全国股转公司均有革新举措,取得了令人瞩目的效果。

  上交所优化上证综合指数编制方案,发布科创50指数,带来增量资金同时促进市场健康运行。科创50指数发布对于投资科创板的资金而言有了更为明确的基准与参考,也为相应的科创板ETF等指数型基金,及其他衍生品的发展创造了条件。另外上证综合指数将纳入科创板存托凭证及上市股票,后续其他的上证核心指数也有望将科创板纳入,板块将迎来增量资金注入。除此之外,科创50指数的推出进一步显现出我国资本市场改革正在发力推进,以及政策正在向科技领域企业的倾斜,科创50指数中,电子、计算机、医药、机械设备四类企业个股占比高达80%,具备绝对优势,科技股后续有望获得资金的持续青睐。

  深交所创业板注册制加速推进,即将启动网上发行。参考2019年科创板设立带来投行业务规模大幅增长,预计2020年券商投行收入将继续提升,利好券商板块和科技股的整体机会。在首批创业板注册制股票上市以后,整个创业板超过800只股票竞价交易涨跌幅限制将全部调整为20%,同时新上市企业上市前五日不设涨跌幅限制,与科创板一致。对二级市场而言,该举措或将加大短期创业板波动率。考虑到新制度对创业板存量与增量统筹改革,一级市场供给增加下导致资金微观流动性可能会趋于紧张,短期创业板公司股价波动率或将加大。长期来看,优胜劣汰之下符合创新定位的优质企业将获得长期资金的青睐,壳资源的价值得到抑制,资本市场环境与投资者结构将得到双重优化。

  全国股转公司新三板深改提速,精选层公开发行首批32家企业顺利完成发行,投资者参与热情高涨,网上发行冻结资金超过万亿。新三板深改以来,合格投资者数量激增,6月末合格投资者数量已超过130万,较改革启动前增长超过100万;市场流动性显著提升,2020年6月新三板市场成交额超过100亿元,创下2018年2月份以来新高,新三板月成交额重回百亿时代。新三板深化改革对我国资本市场发展具有重要意义。无论就流动性还是估值水平而言,新三板与A股市场都存在一定的差距,深化改革的推进,为新三板市场注入资金活水,能够直接带来新三板市场的活跃度及估值提升,进一步完善我国多层次资本市场建设。

  在激发市场主体活力方面,资本市场还有以下几个方面可以进一步完善。

  进一步优化指数编制方案,将科创板股票纳入更多核心指数,引导增量资金投资科创企业,支持实体经济高质量发展;在市场稳定基础上加速推行全面注册制,提升企业股权融资比例,逐步增加证券供给量,让市场在配置资源中发挥更多作用;在证券行业健康可持续发展基础上加快对外开放,引入更多优质金融企业,提升行业整体服务水平,进一步激发市场活力;进一步完善多层次资本市场建设,满足更多企业尤其是初创企业的融资需求,同时引导市场资金更多支持实体经济发展。

  大势研判:短期市场大概率面临震荡整固

  周三沪深股指继续反弹,上证指数收盘涨0.37%,创业板指延续强势,涨1.19%。社服、油气、食品涨幅居前,数字货币题材活跃,券商、军工冲高回落。两市成交额约1.2万亿,北向资金净流入41.7亿元。

  食品饮料、计算机这些前期热点继续走强,叠加上文提到的指数修订等利好因素,有利于市场人气的提升。北上资金在本周连续两日净流出之后,今日转为净流入。但市场是否能够持续反弹我们认为有待进一步确认,首先从量能来看,在近几日的反弹过程中,量能没有出现明显的放大,这可能对后续反弹空间及力度形成一定制约,另外近期外围扰动较多,市场预计短期将以震荡整固为主。配置方向上,科创50指数的推出,除了被动配置指数的资金外,指数上涨带来的关注效应,也将带动主动资金流入。可以重点关注科创50指数成分股。此外,当前正值业绩窗口阶段,业绩确定性强且兼具成长性的核心资产可作为关注的重点。同时近日油价出现上升趋势,可适度配置油气板块,海外扰动利好避险资产,可关注有色板块的投资机会。

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责任编辑:陈志杰

  新浪财经讯 7月22日消息,浙江鼎力发布2020年半年度业绩预增公告,预计公司上半年实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比,将增加14790万元左右,同比增加56.83%左右。每股收益为0.54 元。公司上半年业绩增长主要系第二季度国内市场快速增长。国内高空作业平台为新兴市场,保有量小,渗透率低。报告期内,下游租赁商特别是大租赁公司不断扩大设备规模,市场增速加快。

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责任编辑:张熠

  马上评丨激发市场主体活力,我们就能以不变应万变

  习近平总书记7月21日下午在京主持召开企业家座谈会并发表重要讲话。他强调,新冠肺炎疫情对我国经济和世界经济产生巨大冲击,我国很多市场主体面临前所未有的压力。市场主体是经济的力量载体,保市场主体就是保社会生产力。要千方百计把市场主体保护好,激发市场主体活力,弘扬企业家精神,推动企业发挥更大作用实现更大发展,为经济发展积蓄基本力量。

  企业家座谈会和习近平总书记重要讲话正当其时。疫情已经持续了半年多的时间,全球各国、各地区都面临着疫情防控和经济恢复的双重考验。毫无疑问,中国目前在两门“科目”上的成绩都居于世界前列,“情况比预料的好”。二季度GDP由负转正,就是最明显的证据。

  最坏的情况已经过去,一道道曙光将陆续出现在远方的地平线上。尤其是刚刚取得优异战果的北京“战疫”,再次展示了中国力量,验证了中国抗疫方法论的有效性。

  但挑战依然严峻,任务依然繁重。保护主义上升、世界经济低迷、全球市场萎缩,这样不利的外部环境我们无从选择而只能直面。更重要的是,我们的目的不是熬过难关,而是转危为机,实现更快、更好的发展。

  习近平总书记重要讲话为中国接下来的发展道路指明了方向——“集中力量办好自己的事,充分发挥国内超大规模市场优势,逐步形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”。这是在历史重大关头做出的重大抉择,必将起到消除疑虑、凝聚人心的作用。

  目标明确了,如何抵达目标还需要具体的方法、路径。答案同样是清晰、坚定的:千方百计把市场主体保护好,激发市场主体活力,弘扬企业家精神。各类市场主体是改革开放的主要参与者、受益者,是疫情冲击的直接承受者,是中国社会每次突破困阻、打开新局面的重要依靠。

  习近平总书记在讲话中将市场主体提升到了“保市场主体就是保社会生产力”的高度,应引起各地区各部门的充分重视。无论减税降费、减租减息等纾困惠企政策的落实,还是市场化、法治化、国际化营商环境的打造,抑或亲清政商关系的构建,都是为了做好服务、搭好舞台,最终是要让市场主体成名成角、唱出好戏。

  只有各类市场主体全情投入、没有后顾之忧,企业家以恒心办恒业,国内超大规模市场才能迸发出超大能量,成为我们以不变应万变的底气与后盾。集中力量办好自己的事,正是“善战者,立于不败之地”,这样我们就能在任何时候都有主动权。

【编辑:朱延静】